ETF: плюсы и минусы хеджирования валютных рисков
490
Когда консультант желает инвестировать к югу от границы, быстро возникает вопрос о том, следует ли хеджировать валютный риск. Хотя хорошая новость заключается в том, что в индустрии биржевых фондов (ETF) существует множество вариантов, не очень хорошая новость заключается в том, что у них есть свои плюсы и минусы.
Вот краткое изложение основных выводов группы аналитиков TD Securities в недавней записке для клиентов.
Во-первых, ответ на вопрос о том, когда хеджировать или не хеджировать, во многом зависит от взгляда на валютный рынок, склонности клиента к валютным рискам и волатильности активов по отношению к волатильности рассматриваемых валют.
Этот последний фактор часто рассматривается как ключевой при принятии решения о том, следует ли хеджировать валютные риски, отмечает команда, возглавляемая Андресом Ринконом, директором и руководителем отдела продаж и стратегий ETF в TD Securities.
«Проще говоря, чем выше волатильность валютного риска по сравнению с волатильностью базового актива, тем больше выгода от использования ETF с валютным хеджированием. Если волатильность валюты выше, чем у базового актива, доходность валюты может оказать существенное влияние на показатели ETF», — говорится в исследовании.
Это одна из причин, по которой обычно рекомендуется, чтобы держатели ценных бумаг США с фиксированной доходностью систематически хеджировали свои валютные риски.
Теперь дело за акциями США. Волатильность индекса S&P 500 ниже, чем у пары канадский доллар-доллар США ($CAN-$US). Таким образом, для данной категории активов можно рассматривать возможность хеджирования или нет валютного риска.
Инвесторы ETF в Канаде наделены множеством вариантов при инвестировании в ETF различных активов. Они могут рассчитывать на 343 ETF, застрахованных от валютного риска (28% ETF), и 152 ETF в долларах США (12,5% ETF), сообщает TD Securities.
Это дает канадским инвесторам возможность инвестировать в иностранные активы со своими канадскими долларами в долларах США или канадских долларах, компенсируя при этом валютный риск за счет форвардного валютного хеджирования (CAD-Hedged).
Вот краткое изложение плюсов и минусов каждой ситуации, когда канадский инвестор хочет купить акции США.
- Он покупает ETF, зарегистрированный в Канаде, номинированный в канадских долларах ($CAN). Затем инвестор подвергается воздействию колебаний курса канадского доллара по отношению к иностранным валютам. Преимущество заключается в том, что он торгует своим ETF в канадских долларах и извлекает выгоду из повышения курса американского доллара. Однако затраты на конвертацию валюты несет ETF.
- Он покупает ETF, зарегистрированный в Канаде, номинированный в долларах США (US$). Если он намеревается позже продать свой ETF и конвертировать его в CAD, инвестор подвержен колебаниям курса канадского доллара по отношению к иностранным валютам. «Однако этот риск реализуется только тогда, когда выручка от продажи ETF долларов США конвертируется обратно в канадские доллары. Он получает выгоду от повышения курса доллара США.
- Он покупает ETF, зарегистрированный в Канаде, номинированный в канадских долларах ($CAN), но застрахованный от валютного риска с помощью валютных фьючерсных контрактов. Это частично снижает его подверженность колебаниям валютных курсов, но затраты на конвертацию валюты несет ETF. Кроме того, последний также несет расходы по постоянному обновлению форвардных контрактов в течение всего срока существования ETF. Эта стоимость варьируется в зависимости от валюты и формы кривой форвардных валютных контрактов.
Мы сравнили эффективность трех типов ETF, отслеживающих индекс S&P 500, за 15-летний период. В результате более высокие затраты ETF с валютным хеджированием приводят к тому, что он уступает своему эквиваленту, номинированному в долларах США, с разницей, которая немного увеличивается с течением времени.
Для вашего спокойствия, мы собрали полный список недобросовестных брокеров.
Комментарии 0